股票专业配资炒股总市值超越创业板，哪些资金买涨了六大行？

发布日期：2024-09-21 22:43 点击次数：116

即便指数日内上涨回暖，创业板的总市值，仍被六大国有银行超越。

截至8月28日收盘，中行、农行、工行、建行、交行、邮储银行六大国有银行的总市值，合计达到8.71万亿元，超越创业板的总市值8.68万亿元。

市值逆转背后，今年以来，银行板块指数（882115.WI）不断走高，目前已累计上涨27.34%。而创业板指（399006.SZ）则不断震荡走低，年内下跌超过19%。

走势出现分化的关键，可能在于市场的业绩预期和估值。业内分析人士认为，近期市场避险情绪较高，投资者更倾向于低估值、高股息、业绩较为稳定的标的。

创业板市值被六大行超越

虽然28日略有回调，但六大行的总市值依然高于创业板总市值。

截至8月28日收盘，中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大国有商业银行的总市值合计达到8.71万亿元。

根据同花顺数据，六大行今年平均涨幅达到30%。其中，农业银行、工商银行、交通银行今年股价累计涨幅超过30%；建设银行、中国银行年内涨幅分别为26.1%、27.7%；即便是涨幅最小的邮储银行，年内涨幅也高达18.3%。经过一路水涨船高，六大行的总市值，从去年底的6.64万亿元增长至当前的8.71万亿元，增量超过2万亿元。

与此同时，创业板指震荡走弱至低位。截至今日收盘，创业板指报收1531.45点，总市值8.68亿元，上涨0.05%。虽然短暂上涨，但目前，创业板指不仅逐步逼近今年2月的年内最低点1482.99点，同时，其点位也已基本回撤至2019年7月时水平。

据wind数据，创业板指年初至今跌幅超19%，总市值也从去年年底的11.39万亿元，缩水到了目前的8.68万亿元，市值缩水2.71万亿元。

市值一增一减之下，从8月27日开始，六大行的总市值已超过创业板1349只成分股的总市值。

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10月12日上午11：00，上海国际消费电子技术展的开幕论坛在嘉里大酒店浦东宴会厅隆重举行。上海市经济和信息化委员会副主任汤文侃先生、上海市国际贸易促进委员会副会长顾春霆先生、中国电子商会会长王宁先生等领导进行了开幕致辞。汇正财经首席策略师杨首骏、首席研究员顾晨浩作为特邀嘉宾出席了开幕论坛。

原因为何？

创业板市值跑输六大行，是哪些原因造成的？多位受访机构人士认为，这可能与板块业绩与估值有关。

机构多认为，今年的银行股行情基于低估值、高分红的投资逻辑。虽然已经历多轮上涨，但目前银行板块仍处于低估值状态。截至今日收盘，银行板块的市盈率仅有5.92倍，市净率为0.62倍，大多数银行股仍处于破净状态。

国信证券金融业首席分析师王剑认为，近两年大行业绩持续下行，估值早已反映了极度悲观预期，2022年11月大行PB估值降至约0.45x的极低位置。

王剑分析，伴随房地产维稳政策频发，以及地方政府化债的有序推进，银行信用风险预期有所改善。因此在红利策略占优的投资风格下，“低估值+高分红+业绩波动较小”的大行受到低风险偏好资金的青睐。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对第一财经说，银行股市值逆转的主要原因包括两点。一方面，近期市场避险情绪较高，投资者更倾向于低估值、高股息、业绩较为稳定的标的。银行股就是符合这一特征的典型代表，因此成为市场避风港。另一方面，监管环境的改善、银行股的超额收益也为上涨提供有力的支持。

张毅进一步指出，长远来看，银行股市值仍有扩张空间。从业绩来看，虽然近年来由于息差因素，银行业绩持续承压，但仍有一定增长点。据调研，在对公贷款领域，银行的竞争对手是风险投资商。风险投资商近年高对赌、高回购的利息是银行的2.5倍~3倍左右。因此，近期企业需要资金大多首选银行，这点有利于银行业绩增长。从市场看，接下来一段时间内，市场避险情绪大概率仍然会存在，银行股或持续受到资金青睐。

与具备稳定市场预期的银行股相比，创业板的标的则多为较大市值的高新技术公司，近期业绩波动较大。

从近期密集披露的中报来看，部分创业板公司业绩表现不佳。choice数据显示，创业板共有842家公司披露业绩快报，已披露公司整体营收为1.31万亿元，同比下跌27.22%。已披露公司的净利润为1012亿元，同比下跌约30%。

同时，创业板的估值相对较高。根据Choice数据，在2021年，创业板的市盈率一度高达60倍以上，市净率在8倍以上。虽然经历多轮下跌，截至28日收盘，创业板的市盈率为23.13倍，市净率为2.99倍，仍显著高于银行板块。

一名业内人士对第一财经记者表示，作为代表创新、成长型个股的板块指数，创业板指中多为较大市值的高新技术公司，其中，又以电力设备、医药生物、电子、通信股占比较高。不过，随着近年来这些行业频频迎来调整，创业板指也相对表现不佳。其次，较高的发行市盈率，让创业板的限售股股东存在抛售套现的冲动，容易引起市场波动。

（图片来源：choice）

哪些资金在买银行股？

创业板与银行股市值一减一增背后，除了市场环境因素外，增量资金的变化也是关键。

香颂资本董事沈萌对第一财经记者分析，创业板股票大多是市场投资者关注，而作为重要的指数成分股，银行股更受机构投资者关注，因此当指数低迷、不断下挫时，负有稳定市场职责的机构投资者就会买入低风险的银行股，既保证投资安全、又带动指数回升。创业板下跌说明市场投资者的预期较弱，当经济出现结构性翻转时，投资者信心恢复，创业板行情也会随之变好。

兴业证券首席策略分析师、策略研究中心总经理张启尧认为，ETF和保险资金是今年银行股上涨的重要驱动。一方面，保费高增带动险资大幅流入，为市场尤其是其重仓的银行板块带来资金增量。截至2024年一季报，险资重仓股中银行持仓占比高达48.3%，较年初提升0.8pct。

另一方面，今年ETF资金大幅流入并主要加仓沪深300，银行作为沪深300指数第一大权重行业，同样显著受益。根据估算，截至8月16日，年内股票型ETF净流入约6293亿元，宽基类ETF为核心增量，净流入6359亿元。宽基类ETF中，流入最多的为跟踪沪深300指数的ETF产品，年内净流入约4477亿元，占全部宽基净流入规模的70%以上。

与银行板块增量资金涌入不同，创业板领域杠杆资金已连续撤离。截至8月27日，创业板两融余额合计2102.35亿元，较上一交易日减少10.57亿元。其中，融资余额合计2090.76亿元，较上一交易日减少9.70亿元，为连续六个交易日减少，其间累计减少41.69亿元。

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